人民網(wǎng)北京6月27日電（呂騫）作為首部專門規(guī)范證券期貨市場適當(dāng)性管理的部門規(guī)章，《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡稱《辦法》）將于7月1日起正式實(shí)施。

“它是普通投資者的一把保護(hù)傘，將對我國資本市場的發(fā)展和投資者保護(hù)產(chǎn)生一系列積極作用?！敝行抛C券相關(guān)負(fù)責(zé)人對人民網(wǎng)表示。

據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人此前介紹，《辦法》共43條，針對適當(dāng)性管理中的實(shí)際問題，主要規(guī)定了以下制度安排：

一是形成了依據(jù)多維度指標(biāo)對投資者進(jìn)行分類的體系，統(tǒng)一投資者分類標(biāo)準(zhǔn)和管理要求。二是明確了產(chǎn)品分級(jí)的底線要求和職責(zé)分工，建立層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品分級(jí)機(jī)制。三是規(guī)定了經(jīng)營機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性管理各個(gè)環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，全面從嚴(yán)規(guī)范相關(guān)行為。四是突出對于普通投資者的特別保護(hù)，向投資者提供有針對性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)。五是強(qiáng)化了監(jiān)管職責(zé)與法律責(zé)任，確保適當(dāng)性義務(wù)落到實(shí)處。

將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者

伴隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，當(dāng)前資本市場的金融產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)呈現(xiàn)出多樣性和復(fù)雜性，而我國資本市場的參與者仍然以中小投資者為主，知識(shí)儲(chǔ)備、投資經(jīng)驗(yàn)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，難以對日益復(fù)雜的、專業(yè)的金融產(chǎn)品做出充分合理的判斷，可能僅僅為了追求高收益而導(dǎo)致承受慘痛的損失。

“《辦法》通過強(qiáng)化證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)，要求證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)將合適的產(chǎn)品或者服務(wù)提供給合適的投資者，全面加強(qiáng)對普通投資者的保護(hù)?！敝行抛C券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

中金公司也表示，證券期貨交易具有風(fēng)險(xiǎn)性、產(chǎn)品業(yè)務(wù)專業(yè)性強(qiáng)、法律關(guān)系復(fù)雜、收益特征差異大等特點(diǎn)，而目前我國投資者在專業(yè)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)收益偏好等方面都存在很大差異。

“從資本市場歷史發(fā)展來看，投資者適當(dāng)性制度中的‘了解客戶’、‘了解產(chǎn)品’以及‘向適當(dāng)?shù)目蛻籼峁┻m當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品和服務(wù)’等原則，能夠有效平衡經(jīng)營機(jī)構(gòu)與投資者之間的利益訴求，能夠有效約束經(jīng)營機(jī)構(gòu)的短期利益沖動(dòng)，增強(qiáng)經(jīng)營機(jī)構(gòu)長期競爭力，從而引導(dǎo)資本市場健康有序發(fā)展?！敝薪鸸驹撠?fù)責(zé)人表示。

“三步驟”保護(hù)普通投資者

對于普通投資者，中信證券認(rèn)為，需要作為專業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的證券、期貨、基金公司對其履行適當(dāng)性管理職責(zé)。

“第一步是全面了解投資者的信息，確定普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。第二步是要求證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)充分考慮產(chǎn)品或服務(wù)的重要風(fēng)險(xiǎn)屬性并確定產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，向普通投資者充分揭示產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因素。第三步是對普通投資者是否適合產(chǎn)品或服務(wù)提出明確的匹配意見，幫助普通投資者正確認(rèn)識(shí)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)之間的匹配關(guān)系，供普通投資者參考，輔助普通投資者更好的參與資本市場。”

中金公司也在積極對照《辦法》，將適當(dāng)性管理操作流程進(jìn)行了比對，包括了解投資者、投資者分類、產(chǎn)品分級(jí)、適當(dāng)性匹配以及公司內(nèi)部控制等并進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。

“相信隨著《辦法》的實(shí)施，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)對自身的投資者適當(dāng)性義務(wù)會(huì)有更統(tǒng)一更重視的認(rèn)識(shí)，然而投資者在投資產(chǎn)品時(shí)會(huì)更加關(guān)注自身的適當(dāng)性狀況，如此良性的互動(dòng)措施必將為證券市場的健康發(fā)展作出一份貢獻(xiàn)。”中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

券商平穩(wěn)推進(jìn)適當(dāng)性管理工作

人民網(wǎng)從中信證券了解到，自《辦法》公布以來，中信證券即以落實(shí)《辦法》為契機(jī)，全面梳理內(nèi)部適當(dāng)性管理制度和流程，探索建立適當(dāng)性管理的長效機(jī)制。按照《辦法》的要求，梳理公司產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等適當(dāng)性匹配要素，為向投資者提供適當(dāng)性匹配意見奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，積極進(jìn)行信息技術(shù)系統(tǒng)改造和升級(jí)，為適當(dāng)性管理工作提供技術(shù)支持。目前，中信證券各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正按照《辦法》的要求平穩(wěn)推進(jìn)。

中金公司則在原有適當(dāng)性制度基礎(chǔ)上，新增了誠信記錄、實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人信息，進(jìn)一步加深對投資者的了解，同時(shí)也積極落實(shí)資本市場誠信建設(shè)和賬戶實(shí)名制等監(jiān)管要求。在普通投資者申請轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者以及向普通投資者銷售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或提供高風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)等環(huán)節(jié)，在現(xiàn)有制度基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化了追加了解投資者信息的操作流程，以期盡可能全面、真實(shí)、有效地了解投資者，做好投資者適當(dāng)性匹配的基礎(chǔ)性工作。

此外，中金公司將進(jìn)一步向公司客戶宣傳投資者分類、產(chǎn)品服務(wù)分級(jí)的必要性，投資者在聽取公司的適當(dāng)性意見基礎(chǔ)之上，根據(jù)自身能力審慎決策，購買適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品，但如果投資者執(zhí)意購買高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力產(chǎn)品或服務(wù)的，投資者應(yīng)當(dāng)簽署《產(chǎn)品或服務(wù)不適當(dāng)警示及投資者確認(rèn)書》，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。